INTERNATIONALISIERUNG VON UNTERNEHMEN UND DIE SCHLIESSUNG VON KAPITAL

Es wird vorgeschlagen, den Zusammenhang zwischen dem Grad der Internationalisierung von Unternehmen und der Wahrscheinlichkeit eines Delistings zu analysieren. Basierend auf der Internalisierungstheorie wäre angesichts der Vorteile, die die Internationalisierung für das Unternehmen mit sich bringt, der Zusammenhang mit der Tendenz zum Ausstieg aus dem Aktienmarkt negativ. Als Alternativhypothese wird der positive Zusammenhang mit der Agency-Theorie begründet, da die räumliche Trennung zwischen Aktionären und Managern und damit die Schwierigkeit der Überwachung gegeben ist.Es wurde das von Pour und Lasfer (2013) entwickelte Basismodell verwendet, zu dem Internationalisierungs- und Krisenproxies hinzugefügt wurden, wobei auch die für den brasilianischen Kontext erforderlichen Anpassungen berücksichtigt wurden. Es wurde der Zeitraum von 2006 bis 2014 analysiert, wobei aktive und inaktive Unternehmen auf der Bovespa berücksichtigt wurden.Die Ergebnisse deuten auf eine negative Signifikanz zwischen dem Grad der Internationalisierung und dem Ausstieg aus dem Kapitalmarkt hin, was belegt, dass die Vorteile, die durch die Internationalisierung des Unternehmens generiert werden, sich in Differentialen niederschlagen, die die Wahrscheinlichkeit eines Delistings verringern. Nicht zu vernachlässigen sind jedoch die Auswirkungen auf das Governance-Umfeld des Landes, von dem ebenfalls ein positiver Zusammenhang für das Delisting festgestellt wurde.